Hoeveel Amerikaanse schuld bezit China echt?

En is het echt een slechte zaak?

Hoeveel van de VS is in handen van China? Het antwoord op die vraag lijkt een constante bron van controverse te zijn onder Amerikaanse politieke leiders en mediacommentatoren. De echte vraag is: hoeveel van het totaal? U.S. debt doet de V.S. federale overheid verschuldigd aan Chinese geldschieters?

Het snelle antwoord is dat de Chinezen in januari 2018 $ 1,17 biljoen aan Amerikaanse schulden bezaten, of ongeveer 19% van de totale $ 6,26 biljoen aan schatkistpapier, bankbiljetten en obligaties in het buitenland. Dat klinkt als veel geld – want dat is het ook – maar het is in werkelijkheid iets minder dan de $1,24 biljoen die China in 2011 bezat. Om de werkelijke omvang en impact van de Amerikaanse schuld aan China te begrijpen, moeten deze enorme hoeveelheden geld nader worden bekeken. .

De Amerikaanse schuld afbreken en wie de eigenaar is?

Wang Zhou - Zwembad/Getty Images

In 2011 bedroeg de totale Amerikaanse schuld $ 14,3 biljoen. In juni 2017 was de schuld gegroeid tot 19,8 biljoen dollar en zou tegen januari 2018 20 biljoen dollar bedragen. Bovendien beweren veel economen dat de gerapporteerde Amerikaanse schuld minstens 120 biljoen dollar aan niet-gefinancierde toekomstige verplichtingen zou moeten bevatten - geld dat de overheid niet heeft. momenteel hebben, maar is wettelijk verplicht om mensen in de toekomst te betalen.

De overheid zelf bezit in feite iets minder dan een derde, ongeveer $ 5 biljoen, van de $ 19,8 biljoen overheidsschuld in de vorm van trustfondsen die zijn bestemd voor wettelijk verplichte programma's zoals Sociale zekerheid ,Medicare, en Medicaid en veteranenvoordelen. Ja, dit betekent dat de overheid daadwerkelijk geld van zichzelf leent om deze en andere rechtenprogramma's te financieren. De financiering voor deze enorme jaarlijkse schuldbekentenissen komt van het ministerie van Financiën en de Federale Reserve .

Het grootste deel van de rest van de Amerikaanse schuld is in handen van individuele investeerders, bedrijven en andere openbare entiteiten, waaronder buitenlandse schuldeisers zoals de Chinese overheid.

Van al die buitenlandse schuldeisers waaraan Amerika geld schuldig is, liep China voorop met $ 1,17 biljoen, gevolgd door Japan, met $ 1,07 biljoen vanaf januari 2018.

Terwijl het Japanse bezit van 4,8% in de Amerikaanse schuld slechts iets minder is dan de 5,3% van China, wordt de schuld in Japans bezit zelden in een negatief daglicht gesteld, net als die van China. Dit komt deels omdat Japan wordt gezien als een veel vriendelijker land en omdat de Japanse economie de afgelopen jaren langzamer is gegroeid dan die van China.

Waarom China graag Amerikaanse schulden bezit

Chinese geldschieters pikken zoveel van de Amerikaanse schuld op om één fundamentele economische reden: de aan de dollar gekoppelde yuan beschermen.

Sinds de oprichting van de Bretton Woods-systeem in 1944 werd de waarde van de Chinese munteenheid, de yuan, gekoppeld aan of gekoppeld aan de waarde van de Amerikaanse dollar. Dit helpt China de kosten van zijn geëxporteerde goederen laag te houden, waardoor China, net als elk ander land, sterker presteert in de internationale handel.

Omdat de Amerikaanse dollar wordt beschouwd als een van de veiligste en meest stabiele valuta's ter wereld, helpt dollarpegging de Chinese regering om de stabiliteit en waarde van de yuan te behouden. In mei 2018 was één Chinese yuan ongeveer $ 0,16 Amerikaanse dollar waard.

Met de meeste vormen van Amerikaanse schuld, zoals schatkistpapier, aflosbaar in Amerikaanse dollars, blijft het wereldwijde vertrouwen in de dollar en de Amerikaanse economie in het algemeen China's belangrijkste waarborg voor de yuan.

Is Amerika's schuld aan China echt zo slecht?

Hoewel veel politici graag boos verkondigen dat China de Verenigde Staten bezit omdat het zo veel van de Amerikaanse schuld bezit, zeggen economen dat die bewering veel meer retoriek is dan feit.

Critici zeggen bijvoorbeeld dat als de Chinese regering plotseling zou inroepen - onmiddellijke terugbetaling eist - van alle verplichtingen van de Amerikaanse regering, de Amerikaanse economie hopeloos verlamd zou raken.

Ten eerste, omdat Amerikaanse effecten zoals schatkistpapier verschillende vervaldata hebben, zou het voor de Chinezen onmogelijk zijn om ze allemaal tegelijkertijd in te roepen. Bovendien heeft het Amerikaanse ministerie van Financiën een bewezen staat van dienst als het erom gaat zeer snel nieuwe schuldeisers te vinden wanneer dat nodig is. Zoals economen opmerken, zullen andere schuldeisers waarschijnlijk in de rij gaan staan ​​om China's aandeel in de schuld op te kopen, waaronder de Federal Reserve, die al eigenaar is van twee keer zoveel van de Amerikaanse schuld dan China ooit heeft gehad.

Ten tweede heeft China Amerikaanse markten nodig om hun geëxporteerde goederen te kopen. Door de waarde van de yuan kunstmatig laag te houden, vermindert de overheid de koopkracht van de Chinese middenklasse, waardoor de verkoop van export van vitaal belang wordt om de economie van het land in beweging te houden.

Als Chinese investeerders Amerikaanse schatkistproducten opkopen, helpen ze de waarde van de dollar te verhogen. Tegelijkertijd zijn Amerikaanse consumenten verzekerd van een gestage stroom van relatief goedkope Chinese producten en diensten.

China's economie in het kort

De economie van China wordt aangedreven door productie en export. Volgens het US Census Bureau hebben de VS sinds 1985 te kampen met een aanzienlijk handelstekort met China, wat betekent dat de VS meer goederen en diensten uit China koopt dan China uit de VS koopt.

Chinese exporteurs ontvangen Amerikaanse dollars voor hun goederen die aan de VS worden verkocht. Ze hebben echter renminbi nodig - de officiële munteenheid van de Volksrepubliek China - om hun werknemers te betalen en lokaal geld te verzamelen. In een vicieuze cirkel verkopen ze de Amerikaanse dollars die ze via de export ontvangen om renminbi te krijgen, waardoor het aanbod van Amerikaanse dollars toeneemt en de vraag naar renminbi stijgt, tot het punt dat de renminbi de achtste meest verhandelde valuta ter wereld is. 2019.

Als een belangrijke functie van haar monetaire beleid werkt de Chinese centrale bank, de People's Bank of China (PBOC), actief aan het voorkomen van deze onbalans tussen de Amerikaanse dollar en de renminbi op lokale markten. Het koopt beschikbare overtollige Amerikaanse dollars van de exporteurs en geeft hen de vereiste renminbi. De PBOC kan indien nodig renminbi afdrukken. Deze interventie van de PBOC resulteert in schaarste aan Amerikaanse dollars, waardoor hun wisselkoersen stijgen. Dit drijft China ertoe Amerikaanse dollars te accumuleren als deviezenreserves (forex).

China moet zijn door export geleide groei handhaven om het aantal banen te genereren dat nodig is om zijn enorme bevolking productief bezig te houden. Aangezien deze strategie afhankelijk is van de export – waarvan in 2020 meer dan $ 452,58 miljard naar de VS ging – heeft China steeds meer renminbi nodig om een ​​lagere wisselkoers dan de Amerikaanse dollar te blijven hebben en dus goedkopere prijzen te kunnen bieden voor de producten exporteert.

Als de PBOC zou stoppen met tussenbeide te komen, zijn de meeste economen het erover eens dat de renminbi zichzelf zou corrigeren en in waarde zou stijgen, waardoor de Chinese export duurder zou worden. Het resulterende verlies van exportactiviteiten zou leiden tot een grote werkloosheidscrisis in China.

Volgens de Federale Reserve en het Amerikaanse ministerie van Financiën, hadden het buitenland in maart 2021 in totaal 7,03 biljoen Amerikaanse dollars aan Amerikaanse schatkistpapieren. China bezat 1,1 biljoen Amerikaanse dollars aan Amerikaanse effecten. Japan had 1,24 biljoen dollar in bezit. Andere buitenlandse houders waren olie-exporterende landen en Caribische bankcentra.